随着圣诞节，新年的来临，目前五金制造业已陆续进入淡季。大家应该都比较关心锌合金材料的价格趋势，众所周知锌合金材料的价格跟锌锭的价格息息相关，不妨从锌锭上发现端倪。
上半月中，美联储暂停加息预期不断加强导致有色上方压力减弱，Nyrstar宣布美国两座锌矿山停产，俄罗斯Ozernoye矿山突发火灾，多项矿山突发事件引发市场对于铅锌矿供应担忧，利好情绪再起多头资金涌入，宏观基本面多方利好下锌价快速拉涨.然下半月中锌价止涨反跌，多家海外冶炼厂宣布重启消息使市场预期锌锭远期供应增长，LME两次大幅交仓打压前期矿山减产带来的乐观情绪，国内外锌市场仍处于宽松状态，叠加国内北方环保限产影响下游消费，锌锭供应过剩担忧减少基本面对锌价支撑，锌价下行至月初水平后继续下跌。
进入12月，供应端来看。首先利润是冶炼厂生产的动力源，11月冶炼厂在利润驱使下积极生产，叠加部分冶炼厂于年底存在新增产线投产，SMM预计11月冶炼厂产量为58万吨左右，12月产量预计同样高位运行，锌锭供应过剩下预计对锌价支撑有限；其次看精炼锌进口，2023年精炼锌进口同比高位运行，近期沪伦比值于8.3附近震荡，预计12月沪伦比值或探底回升重开进口窗口。整体来看，进口精炼锌占比较小，对国内整体精炼锌供应几无影响。
消费端来看。首先，从下游各板块订单分析，年底北方环保限产再起，叠加12月消费淡季下镀锌、压铸以及氧化锌订单走弱，预计短期内下游无明显改善；其次，今年下游终端市场需求不振，房产市场复苏缓慢，新开工施工面积同比增长仍为负值，多项房地产政策出台几无提振效果，且四季度淡季消费下家电、汽车平稳运行，基建同样温和运转，终端市场对锌价提振有限。
综上所述，就基本面来看预计12月锌价上行空间有限，但若后续冶炼厂明显减产或下游需求提升或能带动12月锌价增长。
